2025年11月，蚂蚁金服出售了在印度的全部信贷股权，小米的Mi Credit也停止发放新贷款，奇富科技和玖富这些原本活跃的平台都悄悄退出市场，印度央行在同月更新P2P规则，规定公司需要至少2亿卢比资本金，且杠杆不得超过2倍，这个门槛直接限制了中资公司常用的轻资产高周转模式，几十亿美元投入最终大多变成坏账，服务器和办公设备被留在当地无人处理，没有一家公司实现盈利并成功撤回。
这事要从2019年说起，那时候国内对现金贷管得紧了，规定了贷款利率的上限，催收也不能用暴力手段，不少公司原来的做法就做不下去了，这些公司转头看上了印度市场，那里有14亿人口，5亿人用智能手机，银行服务覆盖不到一半的人，信用卡几乎没人用，更重要的是当时印度还没限制贷款利率，一些带着“三分钟放款、人脸识别加社交催收”这套方法的人，觉得印度就是下一个机会之地，小米手机里预装了贷款软件，摩比神奇一天能放出六万笔贷款，到了2020年，中资背景的借贷平台已经占了印度线上借贷市场的三分之一。
但他们没意识到，模型再厉害也得靠数据支撑，印度的信用体系几乎不存在，2024年3月的统计显示，全国只有1.19亿人拥有信用记录，占比不到百分之九，剩下的超过四亿人，银行根本不知道他们的身份，人脸识别系统也问题重重，有人用狗的照片都能通过验证，假身份证件在街头随处可见，整个系统无法准确识别借款人的身份，风控模型看似运转迅速，实际却在盲目猜测。
催收那套办法在印度根本行不通，印度有22种官方语言，还有几千种方言，你用英语或印地语发催收短信，泰米尔语地区的人完全看不懂，当地人也不觉得欠钱是什么道德问题，很多人真把线上贷款当成白送的福利，收到消息随手就删掉，在中国靠打电话给亲戚朋友施压的方法，到了印度反而被当成骚扰，借款人直接去举报你违规操作，更麻烦的是，本地还冒出一批撸贷导师，他们在Telegram和WhatsApp上开课，教人怎么伪造资料、同时借多家平台、卸载APP躲债，还主动向监管部门投诉平台，形成了一套完整的反收割生态。
政策变化来得又快又猛，2020年有个编剧借了网贷还不上，自杀事件闹大后，印度开始查这件事，2022年出台《数字借贷指南》，强制要求所有数据留在本地，中资公司的跨境风控立刻瘫痪，2024年底，草案把非法催收定为刑事犯罪，最高判十年，到了2025年11月，新规落地，轻资产模式彻底走不通，这些公司既没拿到本地牌照，也没准备合规成本，连资产都留不下，只能认栽离场。
其实不光是网贷这件事，比亚迪想在印度建厂被卡住，长城打算收购当地车企也没成，保变电气投了钱最后亏本转手，这些情况背后的原因差不多，就是太相信自己在国内那一套做法，觉得技术强就能到处通吃，没有仔细了解对方的语言、文化、政策到底怎么样，不是印度市场不行，而是出发前就没想清楚——算法算不出人心，流程绕不过习俗，他们带去的不是解决方案，只是一堆在中国好使、但在别处水土不服的所谓“标准答案”。
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